三大油脂在本周一創(chuàng)出新高之后，油脂油料板塊開(kāi)始了三連跌的走勢(shì)。周二棕櫚油跌幅最大，豆油次之，菜籽油微跌；周三至周四，菜籽油也加速下跌，不過(guò)整體跌幅仍小于豆油、棕櫚油。

截至9月24日下午收盤(pán)，三大油脂均跌破關(guān)鍵整數(shù)支撐位，周一至周四，豆油下跌6.19%，棕櫚油下跌7.77%，菜籽油下跌2.18%，其中豆油與棕櫚油幾乎回吐了上周整周的漲幅，菜籽油回吐上周漲幅的一半。

近期，鮑威爾最新發(fā)言表明美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)意繼續(xù)邊際寬松，原油價(jià)格目前并沒(méi)有因?yàn)閹?kù)存的下降而大幅的上漲，美元指數(shù)也于9月21日開(kāi)始了反彈走勢(shì)，因此，外盤(pán)商品大幅下跌，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，貴金屬、黑色、化工商品全線走低，油脂也未能幸免。

記者發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)油脂的開(kāi)跌緊隨美盤(pán)豆系價(jià)格回落，從持倉(cāng)上來(lái)看，國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)油脂市場(chǎng)均為減倉(cāng)下行，這在很大程度上是多頭的主動(dòng)獲利減倉(cāng)情緒所致。細(xì)細(xì)分析油脂本身的基本面，其實(shí)并沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)明顯的反轉(zhuǎn)。

中大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，油脂基本面值得注意的有四點(diǎn)：

一是隨著美豆的收割開(kāi)啟以及我國(guó)待采大豆頭寸的減少，美豆盤(pán)面確實(shí)有一定的承壓，挑戰(zhàn)1000美分/蒲式耳的支撐位。并且，前期基金多周連增的凈多頭寸需要獲利平倉(cāng)。

二是我國(guó)仍在持續(xù)購(gòu)買(mǎi)美豆，美國(guó)也仍向其他區(qū)域銷(xiāo)售大豆。從9月21日下跌開(kāi)始，中國(guó)仍向美國(guó)購(gòu)買(mǎi)了40.2萬(wàn)噸大豆，美國(guó)向未知地銷(xiāo)售了56.1萬(wàn)噸，美豆的出口情況暫時(shí)沒(méi)有看到一個(gè)明顯的萎縮。

三是雖然中秋節(jié)備貨行情已將近尾聲，下游在油脂價(jià)格回落的背景下觀望情緒較濃，但油脂庫(kù)存處于低位仍是一個(gè)未改變的事實(shí)，市場(chǎng)上可流通的油脂庫(kù)存并不多，因此，短期高基差或仍將維持。

四是豆油未執(zhí)行合同仍在持續(xù)攀升，后續(xù)豆油采購(gòu)仍強(qiáng)勁，且菜籽油進(jìn)口并未放開(kāi)。

從行業(yè)人士處獲悉，依據(jù)目前掌握的油脂基本面狀況，判斷在美豆收割率高于預(yù)期的情況下，市場(chǎng)有獲利落袋的情緒，價(jià)格隨之回落，而油脂的基本面并沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)明顯的轉(zhuǎn)向。尤其是在國(guó)慶假期臨近的情況下，隨著節(jié)前剩余的交易日不多，資金回流的可能性較小，待價(jià)格回調(diào)到位之后，國(guó)慶節(jié)后資金或有繼續(xù)做多的意愿。節(jié)前油脂走勢(shì)或中性偏空，節(jié)后或仍有做多機(jī)會(huì)。

對(duì)于后市，隨著四季度的到來(lái)，三大油脂價(jià)格強(qiáng)弱可能有所分化。另外，除了關(guān)注油脂本身的基本面影響，還需關(guān)注美元指數(shù)、原油價(jià)格以及重大宏觀事件對(duì)行情的指引。

來(lái)源：金投網(wǎng)     作者：金投網(wǎng)