油價(jià)似乎陷入了泥沼，石油供應(yīng)過剩將在2020年沖擊市場(chǎng)，潛在的經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨。少數(shù)幾個(gè)可能顛覆這一預(yù)測(cè)的因素之一是，非歐佩克國(guó)家的石油供應(yīng)大幅放緩。

供應(yīng)過剩在很大程度上是建立在供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)之際需求惡化的情況下。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，非歐佩克國(guó)家今年的石油日產(chǎn)量將增加190萬(wàn)桶，到2020年將再增加220萬(wàn)桶，而需求增幅將達(dá)到上述水平的一半左右。

市場(chǎng)可能會(huì)保持大致平衡，甚至在2019年下半年出現(xiàn)回調(diào)。國(guó)際能源署在其最新的石油市場(chǎng)報(bào)告中寫道:“市場(chǎng)將在2020年初面臨潛在的供應(yīng)過剩，屆時(shí)對(duì)歐佩克(OPEC)原油的需求將跌至每日2840萬(wàn)桶?！苯衲?月，歐佩克的日產(chǎn)量為2971萬(wàn)桶，因此，根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，歐佩克明年將不得不進(jìn)一步減產(chǎn)，以避免供應(yīng)過剩。

全球供應(yīng)增長(zhǎng)主要來(lái)自美國(guó)頁(yè)巖油，因此頁(yè)巖油的增長(zhǎng)速度對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果非常重要。不過值得注意的是，美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)一直在放緩。IEA表示：“今年迄今，美國(guó)原油供應(yīng)增長(zhǎng)乏力。在2019年前5個(gè)月，日產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了7.5萬(wàn)桶/日?！苯?，一些低于預(yù)期的數(shù)據(jù)原因來(lái)自海上油田的維護(hù)，以及颶風(fēng)造成的供應(yīng)臨時(shí)中斷。

在至關(guān)重要的二疊紀(jì)盆地，產(chǎn)量增長(zhǎng)仍然顯著，但一直在減速。2018年8月，二疊紀(jì)盆地的日產(chǎn)量同比增長(zhǎng)達(dá)到峰值，為每日113萬(wàn)桶，但本月增速放緩至每日72.8萬(wàn)桶。EIA的鉆探產(chǎn)能報(bào)告預(yù)計(jì)，9月鉆探產(chǎn)能將進(jìn)一步增長(zhǎng)，但增幅將更低，為每日70.5萬(wàn)桶。

二疊紀(jì)的新管道可能會(huì)帶來(lái)更多的產(chǎn)量增長(zhǎng)。隨著最近一條大型新管道的啟動(dòng)，米德蘭級(jí)原油的折扣已經(jīng)消失，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候還會(huì)有幾條新管道投入使用，這將增加更多的中游產(chǎn)能。然而，盡管這些管道項(xiàng)目曾一度被認(rèn)為會(huì)引發(fā)二疊紀(jì)地區(qū)下一波的爆炸性增長(zhǎng)，但現(xiàn)在情況已經(jīng)不同了。

國(guó)際能源署表示，二疊紀(jì)地區(qū)即將啟動(dòng)的每日逾200萬(wàn)桶新管道產(chǎn)能，以及6月份水力壓裂活動(dòng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將刺激墨西哥灣沿岸產(chǎn)出和出口的進(jìn)一步增長(zhǎng)。然而，石油生產(chǎn)商正持謹(jǐn)慎態(tài)度，幾乎沒有跡象表明鉆探活動(dòng)加速。此外，鉆探放緩給美國(guó)服務(wù)公司帶來(lái)了損失,包括斯倫貝謝、哈里伯頓公司,這兩家公司“對(duì)2019年剩余時(shí)間的勘探和生產(chǎn)前景”并不看好。獨(dú)立板塊將繼續(xù)注重資本約束而不是產(chǎn)出增長(zhǎng)。

在二疊紀(jì)之外，美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)正陷入停滯。波士頓咨詢集團(tuán)能源中心高級(jí)主管杰米·韋伯斯特對(duì)標(biāo)普全球表示:“值得一提的是，有些盆地的情況比其他盆地更糟。我們開始看到丹佛-朱爾斯堡盆地和鷹福特盆地的效率增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯。”

與此同時(shí)，美國(guó)以外的非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量增長(zhǎng)也將成為明年供需平衡的重要因素。國(guó)際能源署對(duì)2020年石油市場(chǎng)供應(yīng)充足的預(yù)測(cè)，取決于它對(duì)北美以外非歐佩克國(guó)家供應(yīng)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁的預(yù)測(cè)。國(guó)際能源署的報(bào)告預(yù)計(jì)，這一數(shù)字將從2019年的每日21萬(wàn)桶升至2020年的每日85萬(wàn)桶。如果沒有這種加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年的市場(chǎng)盈余將消失。

投資銀行表示：“不相信這種增長(zhǎng)將會(huì)出現(xiàn)?！眹?guó)際能源署已多次下調(diào)對(duì)這些國(guó)家的供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期。例如，在其最新的石油市場(chǎng)報(bào)告中，國(guó)際能源署將石油日產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)了10萬(wàn)桶，主要原因是巴西和挪威的表現(xiàn)令人失望。渣打銀行總結(jié)稱:“我們認(rèn)為，2020年實(shí)際增長(zhǎng)也可能低于IEA的預(yù)測(cè)。”

來(lái)源：中國(guó)潤(rùn)滑油網(wǎng)   作者：中國(guó)潤(rùn)滑油網(wǎng)